Golpe a la disputa gaseosa más famosa del país: Indecopi sancionó a AJE con 68 UIT (S/ 363,853.50) y ordenó cesar comunicaciones que cuestionaban la legitimidad de ISM sobre KR/Kola Real, Sabor de Oro y Cielo. ¿Por qué importa? Porque fija línea roja sobre cómo “pelear” por marcas sin pasar de la raya.

Qué pasó (y cómo): La Sala de Defensa de la Competencia determinó que ciertos mensajes de AJE fueron denigratorios y no veraces al insinuar uso “ilegítimo” de marcas por parte de ISM. AJE respondió que apelará. El caso revive una historia con más “giros” que una playlist de reggaetón: cotitularidad desde los 90s, licencias cruzadas y posicionamiento en góndola donde ambas marcas conviven (y compiten) en el mismo “universo cinematográfico”. Para el canal moderno, la orden de cese es la escena clave: reduce espacio para cartas o comunicados “duros” a retailers.

Big picture: La multa es no material para un grupo con ventas de cientos de millones, pero el costo reputacional sí duele. Además, refuerza la doctrina de competencia desleal (denigración) en un mercado donde el marketing agresivo suele estirar la liga. Legalmente, tras el Tribunal queda la vía contencioso‑administrativa. Si esto fuera fútbol, el árbitro ya sacó tarjeta amarilla: puedes marcar fuerte, pero no “romper la pierna”.

TL;DR: Indecopi multó a AJE con 68 UIT y ordenó parar mensajes contra ISM. La plata pesa poco; el precedente sobre comunicaciones pesa mucho. Se viene apelación y posible ruta judicial.

Fuentes. Semana Economica, Indecopi, El Comercio, Perú Retail.

PRODUCE autorizó la segunda temporada norte‑centro con LMTCP provisional de 500,000 t, un recorte ‑80% vs las 2.47 millones t de la primera. IMARPE reporta stock bajo en norte‑centro, mientras el sur está +231% sobre su promedio. El mar está en “modo shuffle”: La Niña seguiría hasta feb‑2026.

Qué pasó (y cómo): El inicio (07/11) va con Eureka y monitoreo de juveniles. El mapa cambió: norte‑centro por debajo del promedio (7.6 millones t) y sur muy por encima, lo que complica eficiencia de marea para plantas de reducción en la costa central. En paralelo, rige la veda de pota (26/10–25/11). El detalle fino: Perú mantiene 5 millas reservadas para artesanal; en Chile, la milla 1 es para artesanales (<12 m). Si la anchoveta se pega a la costa sureña, la flota chilena podría aprovechar primero.

Big picture: Menor oferta peruana = presión sobre precios de harina/aceite, con margen para jugadores que logren capturas eficientes sin reventar la talla. Operativamente: disciplina con juveniles y logística quirúrgica; estratégicamente: vigilar ENSO y la “ventana” chilena en borde costero. Como en una serie de streaming, temporada con episodios cortos pero alta tensión.

TL;DR: Segunda temporada arranca con cuota chica y biomasa corrida. Riesgo de subutilización en Perú y chance táctica en Chile si los cardúmenes se pegan a la costa.

Fuentes. Gestión, PRODUCE, IMARPE, NOAA CPC.

BBVA vuelve a la BVL con CDN (S/ 96.6 m) y tasa de 4.375% a 360 días 📈 Tras más de cinco años sin salir al mercado local, BBVA colocó CDN por S/ 96.55 m; la serie principal fue S/ 89.2 m a 360 días con 4.3750%, demanda 2.05x y 71% en fondos de gobierno. El programa (hasta S/ 450 m) fue inscrito en agosto y habilita más series. Lectura: normalización del primario local y apetito por papeles de corto plazo high‑grade. El costo salió por debajo de la tasa BCRP de marzo (4.75%), reflejando nombre, liquidez y competencia por colocaciones. Resta ver cómo evoluciona la curva local de aquí a fin de año y si otros bancos se animan.

TUUA de transferencia en pausa hasta 07/12; LATAM advierte recortes de rutas ✈️ El MTC y LAP postergaron hasta el 07/12/2025 el cobro de la TUUA de transferencia del nuevo Jorge Chávez tras presión de gremios y aerolíneas. LATAM ya suspendió Lima–La Habana (efecto 11/03/2026) y pospuso Lima–Orlando, alegando impacto del nuevo esquema. OSITRAN aprobó valores máximos y se discute si la tarifa aparece clara en boletos. El debate es “hub vs. costo”: si sube el ticket de conexión, parte del tráfico vuela a Bogotá/Panamá/Santiago. LAP niega causalidad directa. Decisión final antes del 07/12.

Xiaomi aterriza en Cajamarca con su primera tienda oficial fuera de Lima 📱Xiaomi abrió tienda en Real Plaza Cajamarca con 300+ productos (smartphones, hogar inteligente, wearables, TV, movilidad). Se suma a la apertura “estrella” del Jockey Plaza (jun‑2025), su primera tienda operada directamente en LatAm. La jugada: regionalizar el retail y controlar más experiencia/margen frente a distribuidores. En 2024‑1S25 la marca lideró importaciones de smartphones en Perú (~25–27%, según Canalys vía prensa). Clave para ganar en regiones: posventa y capilaridad. Ojo a próximas plazas y a la integración con tienda online.

Andino Investment Holding (AIH) cerró 3T25 con S/ 408 m en ingresos (+24% a/a) y EBITDA S/ 57.6 m (+106% a/a). El motor: SAASA (Perú/México), Cosmos y AAP (aeropuertos regionales). ¿Lectura rápida? apalancamiento operativo encendido.

Qué pasó (y cómo): Con el nuevo Jorge Chávez a plena rotación, el negocio de handling/carga gana volumen y mix; Cosmos escala con mayor flujo contenedorizado y granel; AAP rebota con el tráfico doméstico. El margen EBITDA quedó en ~14%, y la operativa en ~9.6%. Retro‑cálculo simple sugiere un EBITDA 2024 de ~S/ 28 m, así que el “doble” de 2025 no es casualidad: más equipos (capex reciente en rampa), mejor utilización y tarifas/rendimientos menos fríos que el inicio de 2024. Si esto fuera Spotify, pasaron de modo aleatorio a repetir lo que funciona.

Big picture: Con inflación contenida y tasas a la baja en 2025, el contexto no estorba. El reto: concentración en contratos clave y cronogramas regulatorios. Si los volúmenes se sostienen, el margen mid‑teens es aspiracional pero no sci‑fi. Ojo a próximos EEFF 4T25 para validar sostenibilidad del “salto”.

TL;DR: AIH crece fuerte y “expande músculo” de margen. Señal positiva de ejecución en aeropuertos/logística; vigilar concentración y ritmos de inversión.

Fuentes. Semana Económica, AIH, SAASA, APN/PortalPortuario, INEI.

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