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Resumen Ejecutivo

La anchoveta entra a su segunda temporada 2025 con una cuota más flaca, pero aún jugosa para la caja peruana 🐟. Produce fijó cuánto se puede pescar y la industria hace números para ver si la campaña alcanza para el ceviche, la harina de pescado y el bono.

La historia va así: el Ministerio de la Producción decidió que en la segunda temporada 2025 solo se podrán pescar 1.63 millones de toneladas de anchoveta en la zona norte-centro. Antes había dado una cuota provisional de 500,000 toneladas para ir tanteando cómo estaba el mar. Con nueva data científica sobre la mesa (más juveniles de lo ideal), cerró el número final.

El LMTCP (Límite Máximo Total de Captura Permisible) es básicamente el “tope de pesca” para no vaciar el mar. Esa cifra sale de estudios del Imarpe, que mira cuánta anchoveta adulta hay, cuántas crías aparecen en las redes y qué tan raras están las condiciones del océano (corrientes, temperatura, etc.). Si hay muchos juveniles, el regulador se pone más conservador.

¿Por qué te debería importar si no tienes un barco? Porque la anchoveta es la principal materia prima de la harina y el aceite de pescado, dos productos en los que Perú juega Champions League. Menos cuota puede significar menos volumen de exportación, pero a veces ayuda a que los precios internacionales se mantengan más altos. Es como vender menos entradas para un concierto, pero más caras 🎧.

También hay un ángulo macro: en la primera temporada se pescó un poco más de 2.4 millones de toneladas y eso ya empujó fuerte las exportaciones del año. Lo que pase en esta segunda temporada va a pesar en el PBI, la recaudación y hasta en las transferencias de canon pesquero para algunas regiones.

Big picture: el regulador está caminando en cuerda floja entre cuidar el recurso (para que haya anchoveta para rato) y no reventarle el año a una de las pocas industrias donde Perú es líder global.

TL;DR:

Fuentes: Semana Económica, Produce, Imarpe, Sociedad Nacional de Pesquería.

Las ZEEP pintan como los nuevos parques industriales donde el Estado promete reglas claras y beneficios a cambio de inversión real 🎢. El Gobierno dice que en unas dos semanas debe salir el reglamento que aterriza cómo funcionarán estas Zonas Económicas Especiales Privadas.

¿Qué hay sobre la mesa? El Congreso ya aprobó la ley y falta el reglamento, que es el manual con todas las letras pequeñas: qué beneficios tributarios habrá, qué tipo de empresas pueden entrar, qué se les exige a cambio y quién supervisa que cumplan. El MEF ha repetido que no quieren “exoneraciones regaladas”, sino beneficios atados a metas de inversión, empleo e innovación.

Las Zonas Económicas Especiales Privadas (ZEEP) son espacios delimitados del país donde se pueden dar reglas especiales para atraer fábricas, logística, servicios globales, etc. Piensa en algo tipo “zona franca 2.0” pero con más foco en valor agregado y menos en solo almacenar cosas. El chiste es que el combo infraestructura + beneficios haga que una empresa global diga: “me conviene producir desde Perú y no desde otro país”.

En paralelo, CAF está ayudando con estudios para ordenar la película logística del eje Callao–Chancay–Áncash. La idea es que las ZEEP no queden como islas perdidas, sino pegadas a puertos, carreteras y ciudades que puedan proveer talento. Versión simplificada: menos PowerPoint, más camiones entrando y saliendo 🛻.

Big picture: si el reglamento sale claro y sin huecos, las ZEEP podrían convertirse en un imán para manufactura y servicios. Si sale parchado, puede quedar como otro experimento más que nadie usa.

TL;DR:

Fuentes: Peru Retail, Mincetur, CAF.

El BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4.25% por segundo mes seguido 🏦. Detrás de esa cifra hay algo simple: la inflación ya está dentro del rango meta y las expectativas están relativamente calmadas, así que el banco central no tiene apuro en mover la perilla. Para ti, mortal con tarjeta de crédito, esto significa que las tasas de los bancos tampoco se moverán de golpe; cualquier cambio llega despacio y con delay. El mensaje de fondo es “vamos viendo”, mientras el BCRP revisa cómo va la reactivación y si hay nuevos shocks de alimentos, energía o tipo de cambio. Nada de giros dramáticos por ahora, más bien una temporada de serie donde el guion avanza lento pero seguro 📉. Fuente: Gestión

Mibanco volvió al mercado de capitales y colocó una nueva serie de CDN (Certificados de Depósitos Negociables) por S/90 millones 💸. Son papeles de deuda de corto plazo (360 días) que el banco vende a inversionistas a cambio de pagarles una tasa fija. La demanda casi duplicó la oferta, lo que muestra que todavía hay hambre por instrumentos en soles de emisores sólidos. Para el banco, este tipo de emisiones sirve como fuente alternativa a los depósitos tradicionales y le da más aire para seguir prestando a micro y pequeños negocios. Para el sistema, suma como señal de que el mercado local de deuda corporativa sigue vivo, aunque sea en tickets medianos y plazos cortos. Fuente: Semana Económica

CAF está trabajando con el Gobierno en un estudio para ordenar la película del eje Callao–Chancay–Áncash 🚢. La idea es que el nuevo puerto de Chancay no sea solo un gran muelle bonito, sino el corazón de un corredor logístico que conecte carreteras, parques industriales y potencialmente las ZEEP (Zonas Económicas Especiales Privadas). En cristiano: que la carga que llegue desde Asia no se quede atorada en tráfico y burocracia, sino que fluya hacia fábricas y centros de distribución. Este tipo de estudios suele definir qué obras se priorizan, cuánto cuestan y quién las paga (Estado, privados o ambos). Es como el storyboard antes de rodar una película: sin eso, el rodaje se vuelve improvisación cara. Fuente: Revista Economía

PetroTal está viviendo un 2025 con motor turbo, pero se está preparando para un 2026 más a lo “modo ahorro de batería” ⚡. Su campo estrella en Loreto, Bretaña (Lote 95), viene produciendo fuerte, aunque la propia empresa ya avisó que el próximo año la cosa puede enfriarse.

En el tercer trimestre de 2025, PetroTal produjo algo más de 18,000 barriles diarios y vendió casi lo mismo. Solo el campo Bretaña puso cerca de 17,900 barriles al día, un salto de más de 20% frente al mismo periodo del año pasado. Nada mal para un activo que hace unos años muchos veían con más riesgo que premio.

Entonces, ¿por qué la cautela para 2026? La empresa explicó que ha tenido retrasos con una plataforma de perforación (la estructura que permite abrir nuevos pozos) y que los precios del crudo están algo menos generosos. Traducido a lenguaje Netflix: la temporada actual está buena, pero la próxima todavía no tiene todos los capítulos grabados 📺.

Para no quedarse mirando desde la orilla, PetroTal también avanza con el proyecto Lupuna, que incluye obras tipo espigones para proteger la zona de erosión del río. Eso no suma barriles hoy, pero ayuda a que la operación no se ponga en jaque por temas físicos o ambientales.

Todo esto cae sobre una zona, Puinahua, que recibe canon petrolero, es decir, una parte de lo que genera la operación regresa en plata al distrito. Que la producción suba o baje no solo afecta a accionistas, también a municipios y servicios locales.

Big picture: PetroTal tiene un presente muy rentable, pero su verdadero examen será si logra retomar la perforación a tiempo y mantener el campo en buen nivel sin romper la alcancía.

TL;DR:

Fuentes: Semana Económica, PetroTal, MEF.

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